16 septembre 2019

Editorial Septembre 2019

Voilà que ça bouge de nouveau autour du LSE dont on se souvient des différentes tentatives de rachat par Deutsche Börse et notamment de la dernière en date en 2017 qui a été stoppée nette par la Commission de la Concurrence de l’Union Européenne. Cette fois-ci, c’est le Honk Kong Stock Exchange (HKEX) qui a fait une offre sur le LSE, sous réserve notamment que celui-ci abandonne son projet d'acquisition de Refinitive qui devrait être finalisé au second semestre 2020. Notons que le HKEX et le LSE sont de taille à peu près équivalente si on considère la capitalisation boursière des entités listées soit 3,8 milliards de dollars pour HKEX et 3,6 milliards pour le LSE.
4 juillet 2019

Editorial Juillet 2019

En l’absence de réelles nouveautés règlementaires en cette période estivale, faisons un petit tour d’horizon des sujets qui vont nous occuper dès cette rentrée et jusqu’à la fin de l’année. Le 30 septembre LCH SA migrera du modèle de clearing CNS (Continuous Net Settlement) vers le modèle TDN (Trade Date Netting). Rappelons les deux principales différences entre les deux modèles : En mode TDN, la chambre de compensation procédera au netting des opérations le soir même de leur date d’exécution (vs D+1 avec CNS) et les suspens constatés ne seront plus réintégrés au netting du jour mais recyclés dans le cadre des processus standards du dépositaire.
11 mai 2019

Editorial Mai 2019

A peine l’implémentation de MiFIDII terminée, voilà que l’on parle déjà de la réviser. Au-delà de l’évaluation obligatoire à laquelle chaque législation européenne est soumise, la perspective du Brexit amène les régulateurs à reconsidérer certains aspects de la directive (ou du règlement). En effet, le Brexit induit de facto la sortie du périmètre de l’Union Européenne et donc en dehors du périmètre de la Directive, d’un grand nombre de transactions réalisées sur et en dehors des plateformes règlementées. Ce déplacement de volumes en dehors de l’Union Européenne peut conduire à remettre en cause certains critères quantitatifs établis sur des bases pré-Brexit. De plus, certaines activités comme les négociations sur matières premières étant essentiellement réalisées à Londres, les dispositions les concernant devront être revues.
18 avril 2019

Editorial Avril 2019

En France, la Loi PACTE voté définitivement par l’Assemblée nationale le 11 avril, porte un certain nombre de sujets intéressant les institutions financières. Nous avons déjà évoqué les mesures visant à favoriser l’investissement dans un PEA avec notamment l’assouplissement des règles relatives aux retraits, la création d’un PEA jeune ou encore l’augmentation du plafond du PEA-PME...
7 mars 2019

Editorial Mars 2019

On s’y attendait mais ça va mieux en le disant, le 1er mars 2019, l'ESMA a annoncé qu'elle reconnaîtrait Euroclear UK and Ireland Limited en tant que dépositaire central de titres de pays tiers, dans l'éventualité d'un Brexit sans accord. Dans ce contexte qui est aujourd’hui quasiment confirmé depuis le vote du parlement Britannique de Vendredi, cette « Recognition Decision » permettra à Euroclear UK&I de continuer à proposer ses services dans l'UE et, en conséquence, sur le marché des valeurs mobilières irlandaises...
10 février 2019

Editorial Février 2019

A l’heure où la taxe sur les transactions financières européenne réapparait, poussée par le couple franco-allemand pour participer au financement du budget européen, la taxe espagnole reste bloquée dans les starting blocks. Après avoir été approuvée par le Conseil des ministres du vendredi 18 octobre, puis après avoir fait l'objet d'une période de consultation publique, le projet de loi sur la taxe sur les transactions financières a été rejeté avec l’ensemble du budget par le parlement espagnol. Ce vote ne remet pas fondamentalement en cause le projet mais celui-ci devra attendre l’élection du nouveau parlement qui sera constitué par les élections du 28 avril. A l’issue des nouvelles discussions et du vote, la taxe prendra effet trois mois après la publication de la Loi au journal Officiel.
16 janvier 2019

Editorial Janvier 2019

Le 14 janvier, Euronext a lancé une offre publique d’achat sur la bourse d’Oslo (Oslo Børs VPS). L’opérateur de la Bourse norvégienne qui dans cette perspective avait sollicité d’autres acheteurs potentiels à mettre en concurrence avec Euronext, demande à ses actionnaires d’attendre les recommandations de son conseil d’administration qui doivent être formulées au plus tard fin février...